Comment fonctionnent les marchés financiers ?

Ce guide est un contenu pédagogique général : il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Il ne contient aucune prévision. Tout placement comporte un risque de perte en capital. Les exemples sont fictifs.

Un marché met en relation ceux qui ont besoin d'argent et ceux qui en ont

Selon economie.gouv.fr, la Bourse met en relation les agents qui ont besoin de financement, comme les entreprises, avec ceux qui disposent de capacités de financement, comme les épargnants. Sa fonction première est d'assurer la liquidité : pouvoir revendre un titre à quelqu'un d'autre.

Côté acheteurs : des particuliers, des entreprises, des organismes qui gèrent l'épargne des autres. Côté vendeurs : les mêmes. Chacun a ses raisons, son horizon et ses informations, et c'est ce qui fait le marché.

Marché primaire et marché secondaire

• Le marché primaire est le « marché du neuf » : une entreprise émet des actions ou des obligations, et l'argent investi la finance directement.
• Le marché secondaire est le « marché d'occasion » : les mêmes titres se revendent entre investisseurs. L'émetteur n'intervient plus et ne reçoit rien de ces échanges.

Presque tout ce que l'on entend aux informations (« le titre a perdu 2 % ») concerne le marché secondaire. Le primaire existe aussi pour les épargnants, avec des risques propres : l'AMF rappelle que toute participation à une introduction en Bourse comporte des risques.

Comment se forme un prix

Selon economie.gouv.fr, le prix dépend de l'offre et de la demande. Si l'offre dépasse la demande, il baisse. Si la demande dépasse l'offre, il monte.

Concrètement, chaque acheteur indique le prix maximum qu'il accepte, chaque vendeur le prix minimum. Ces propositions sont des ordres, et la liste des ordres en attente est le carnet d'ordres. Mes questions d'argent présente le carnet d'ordres et l'ordre à cours limité ; l'ordre « au marché » ci-dessous s'exécute au meilleur prix disponible.

Voici le carnet fictif de la Verrerie du Val, une entreprise inventée.

Côté	Quantité	Prix
Vendeurs	300 titres	20,30 €
Vendeurs	100 titres	20,20 €
Vendeurs	120 titres	20,10 €
Acheteurs	100 titres	20,00 €
Acheteurs	150 titres	19,90 €
Acheteurs	200 titres	19,80 €

Le prix de vente le plus bas est 20,10 €, le prix d'achat le plus haut 20,00 € : l'écart, ou fourchette, est de 0,10 €.

🧭 Exemple : Un acheteur pressé passe dans le carnet

Un acheteur veut 150 titres tout de suite, sans fixer de prix : c'est un ordre « au marché ». Il prend ce que les vendeurs proposent, en commençant par le moins cher.

Étape 1 : le premier niveau

120 titres à 20,10 € : 120 × 20,10 = 2 412 €.

Étape 2 : le niveau suivant

Il reste 30 titres, à 20,20 € : 30 × 20,20 = 606 €.

Étape 3 : le total et le prix moyen

2 412 + 606 = 3 018 €, soit 3 018 ÷ 150 = 20,12 € en moyenne, et non 20,10 €.

Étape 4 : l'effet sur le carnet

Le niveau à 20,10 € est vidé. Le prix de vente le plus bas devient 20,20 € : le prix a monté sans que personne ait « décidé » de le monter.

Un prix reflète aussi ce que le marché attend. Une bonne nouvelle moins bonne qu'espéré peut donc faire baisser un cours. Pour le vocabulaire des titres eux-mêmes, voyez qu'est-ce qu'une action.

Le rôle des taux d'intérêt

Un taux d'intérêt est le prix de l'argent prêté. Les banques centrales fixent des taux directeurs, qui se transmettent aux taux de crédit et d'épargne, puis aux prix des actifs.

Pour une obligation (un prêt à un émetteur, avec un coupon fixe), l'effet est simple à calculer. Quand les taux montent, les nouvelles obligations offrent plus, donc les anciennes valent moins.

Exemple fictif : nominal de 1 000 €, coupon de 3 % (30 € par an), 5 ans restants. Si les taux de marché passent de 3 % à 4 %, son prix tombe à 955,48 €. Qui la garde jusqu'à l'échéance retrouve 1 000 €, sauf défaut de l'émetteur.

Pour les actions ou l'immobilier, le lien n'est pas mécanique : d'autres facteurs jouent, comme les bénéfices ou l'offre de logements. Le crédit plus cher freine souvent la demande, ce qui peut peser sur les prix, sans certitude. C'est aussi ce qui fait varier la capacité d'emprunt, comme le montre le guide sur un premier investissement locatif.

Le rôle de l'inflation

Selon la Banque de France, l'inflation est une hausse durable et généralisée des prix des biens et des services. La même somme achète alors moins : le pouvoir d'achat baisse. Selon la BCE, elle vise une inflation de 2 % à moyen terme.

Un calcul d'école avec 2 % par an pendant 10 ans (une hypothèse, pas une prévision) : les prix sont multipliés par 1,02¹⁰ = 1,219. Une somme de 40 000 € laissée telle quelle garde le pouvoir d'achat de 32 813,93 € d'aujourd'hui. Le relevé affiche toujours 40 000 €.

Le chiffre réel change chaque année : les valeurs du moment se lisent sur le site de l'Insee.

Aller plus loin

La formation « Comprendre les marchés financiers » reprend ces mécanismes avec des carnets d'ordres à calculer soi-même. Sa première étape se lit en entier, offerte et sans compte.